每日快讯 (2019-05-14)
2019-05-16 | By : admin
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贸易战升级，中国昨晚宣布对美国600亿商品加征25%关税，外汇市场明显继续受避险情绪主导，上日G7货币相对美元表现最好再次为避险货币瑞郎及日元，最差则为澳元及英镑。上周我们吁投资者以1.3450的价值为目标在1.3480 - 1.3490做空美/加，并在预期的超跌后反转买入，这先从上周五加拿大大超预期的就业人口变化初步反映，继而在昨日油价因贸易战升级而下跌并拉低加元后完全兑现，对此我们维持估值及此偏好策略，并吁投资者再次在附近水平做空。另外，中美贸易争端持续发酵，我们在上周初吁投资者加入避险货币至组合，在中美贸易战阴霾下已发挥作用并从避险货币的升值反映出来，而美/日亦持续低于我们在4月15日《每日快讯》已上调的109.50。上周五英国公布的第一季GDP，虽没如我们看法低于市场预期，惟看弱英镑并吁买入欧/镑的观点仍然兑现，上周累涨1.62%，而我们本周因看好欧元区数据特别是经济景气回暖而维持买入欧/镑。
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上日财经日历没有重大经济数据，至于美国通涨数据继PPI后仍然疲弱，四月份核心CPI逊预期，环比增长仅为0.1% (市场预期: 0.2%)，这再次回应了美联储不加息的决定，我们也因而继续看弱美元。另外，欧元区德国本周三公布第一季GDP，上周德国工业生产 (Industrial Production) 大超预期已带来提示，我们认为2018下半年至2019第一季的疲弱数据将回稳，特别是制造业订单及景气，同时使第一季GDP将有轻微增长。另外，今天投资者也应关注通涨 (HICP) 及经济景气指数，我们预期两者皆造好，而制造业数据回暖，加上通涨、内需及消费情绪继续造好，我们维持看好欧元并认为现价买入吸引及维持目标价，同时本周我们继续看好欧/镑。
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根据我们的量化模型，本周的建议组合为多头15.2% 欧/镑、15.8% 纽/加及19.0% 纽/日，空头14.8% 镑/瑞、17.3% 镑/纽 及17.8% 镑/澳，利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回涨0.13%，本周初至今上涨0.04%。
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昨晚油价因中国加征美国商品关税而从63跌至61美元，同时中东的地缘政治紧张使我们把短线目标维持62.50 - 63美元，目前我们认为OPEC不会重新增产，而中国制造业也将回涨，故维持看好WTI，目前在低位买入仍是我们的偏好策略，技术上我们认为现价吸引。基本面如中美贸易会谈进程及OPEC+减产、美国对委内瑞拉及伊朗制裁仍为油价受支持的主导因素，原油供需在第二季以及本年余下时间将继续紧缩并将支持油价，我们续看好原油，并重申短线回调将提供买入机会而投资者亦不应盲目造空，这在过去两个月已显示为十分有效的策略。另外，从量化交易的角度我们认为WTI 原油及伦敦布伦特 (Brent) 原油的价格差将继续收窄，这观点正在逐步兑现，并为我们看好 WTI 带来支持。
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黄金因中美贸易战升级而继续走高，上日再次升破我们的短线目标价1,289并达1,300水平，而我们在上周初吁1,278 - 1,280买入的观点亦已再次兑现。同时我们继续认为现价吸引并维持目标价，而中美贸易谈判的不利消息明显带来资金流入，技术上1,278 - 1,280 提供了重要支持，而目前形态上正形成头肩底并利好上涨，投资者可关注支持位买入，短线目标上调至1,304。在基本面我们重申，黄金需求将上升，而ETF、央行增持黄金以及本年因美联储不加息而利弱美元的主题，美债实际利率将进一步下跌，我们中线继续看好黄金并始终偏好于维持看涨。
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投资者本周应重点关注欧元区HICP、德国ZEW经济景气指数、德国GDP、英国平均工资、OPEC月度报告、美国核心零售销售及美国建筑许可。
摘要
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新一期CFTC数据显示，欧元、日元瑞郎、加元及澳元的空头处在极值，我们认为将续有资金流入。另外，美元及英镑的净多头也在极值，我们维持看空。
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XAU、美/加上日再次到达目标价，投资者可先兑现部分盈利。
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根据我们的量化模型，本周的建议组合为多头15.2% 欧/镑、15.8% 纽/加及19.0% 纽/日，空头14.8% 镑/瑞、17.3% 镑/纽 及17.8% 镑/澳，利差为正向。我们的量化策略在年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题: 基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。建议组合上周回涨0.13%，本周初至今上涨0.04%。
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目标价
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欧/美
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美/日
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镑/瑞
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美/加
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澳/美
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WTI
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XAU
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短线
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1.1270
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110.00
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1.3100
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1.3450
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0.7000
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63.00
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1,304
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中线
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1.1375
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109.50
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1.3200
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1.3400
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0.7150
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66.50
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1,365
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